原创 | 星球日报

作者 | 南枳

通常而言，热门大体量项目空投，在宣布空投和实际发放之间往往间隔较长一段时间，例如近期的TIA、JUP和DYM。为提前锁定利润或赚取定价差，许多用户会选择提前进行OTC交易。但通过个人或小型组织构建的场外平台交易，用户往往面临着安全性问题——OTC交易通常由买卖双方向中间人双押，资金在正式成交之前都存放于中间人处，存在着中间人跑路风险。

Whales Market通过推出一系列交易平台来解决这个问题，支持热门代币上线交易所前的盘前交易，以及Solana生态代币OTC交易。买卖双方执行链上点对点交易，保证金锁定在智能合约中，仅在交易成功结算后释放给各方。这简化了交易过程，还极大地降低了因欺诈行为而造成的财务损失风险。

另一方面，在Blast证明了积分模式能够引入大量的TVL之后，积分制开始大行其道。空投的热门板块，如Restaking、Solana生态、BTC L2生态等，大部分项目都引入了积分制度，但积分如何定价，积分制协议如何选择，是多数用户的痛点，并且定价问题也同样适用于未上线交易所的代币。另一方面，距离这些项目预期的空投日期仍有较长距离，对此Whale Market推出了积分交易市场，同样以挂单+点对点交易的形式进行，提供定价场所，同时满足用户的提前锁定利润需求。

各交易市场机制和费用解析

盘前市场

Whales Market的盘前市场（Pre Market）允许用户交易即将上线交易所的热门代币，如ALT、JUP、MANTA都曾上线过该市场，目前可以交易DYM和AEVO。

买卖流程

用户能够主动挂单或者承接要约（Offer）。主动挂单中，用户设置购买或出售的代币、价格、数量以及是否可以部分成交（Partial Fill），然后等待对手方接受要约。若非部分成交而是完全成交，意味着只能有一个对手方直接将整张挂单吃下。

部分成交情况下，挂单方可以选择提前结束单子，按照已成交部分进行后续交易，未成交部分的保证金则相应退回。

结算机制

Whale Market的机制要求，在代币 TGE后的24小时内，代币卖方必须进行成交单结算，完成结算后退还保证金。若卖家拒绝兑付，则将扣除其保证金并支付给买家。

交易费用

当订单成功结算或者卖家跑路时，将按照订单金额收取2.5%的交易费用。

当用户提前取消挂单时，将对未成交部分收取0.5%的费用。

OTC市场

链上代币尤其是Meme币，添加的LP池通常不会太大，与市值存在数十倍的差距，大额订单若直接通过DEX交易，将产生较大滑点。

对此，Whales Market推出了OTC市场，挑选了一批LP池大于30万美元的代币，允许用户通过挂单形式进行点对点交易，避免流动性不足的滑点问题。

在OTC市场中，平台收取0.1%的挂单费用和0.1%的交易费用。

积分市场

基于前文所述的积分交易需求，Whales Market推出了积分交易市场，交易形式与盘前市场、OTC市场一致。目前已上线了Magic Eden、HyperLiquid、EigenLayer、friend.tech等四个协议的积分交易。根据官方公告，后续将上线的协议还包括Solana生态的Drift、MarginFi、Kamino，以及Blast。

积分市场同样通过挂单交易进行，市场会列出买卖挂单的盘口均价，供用户参考和定价。虽有已成交单列表，但尚未提供进一步的价格分析工具。

费用方面积分市场与盘前市场一致，当订单成功结算或者卖家跑路时，将按照订单金额收取2.5%的交易费用。当用户提前取消挂单时，将对未成交部分收取0.5%的费用。

但积分市场存在一个潜在问题，对于未上线代币而言，是明确的1:1兑付。但积分与项目实际代币的关系不一定成线性关系，例如用户购买了某项目的100积分，但实际空投时项目方设定低于500积分均不空投，这种情况下应由谁承担损失，并没有定论和先例。

项目代币解析

Whales Market的代币总量共1亿枚，其中：

• 65%用于激励，四年线性释放，由DAO进行代币治理，确保收入大于通胀速度；

• 7.5%用于提供流动性，其中2.5%预留给CEX上市；

• 团队占比9.5%，锁定9个月后，线性释放36个月；

• 其余部分合计18%。

交易费用分发

各个市场的每笔交易都会收取费用，费用以如下比例进行分发：

• 60%分配给WHALES代币质押人；

• 20%用于支付持续性的开发费用；

• 10％ 用于回购和销毁代币；

• 10％ 分配给LOOT代币持有者和xLOOT持有者。

数据成绩和项目前景

代币方面，据Dune统计数据显示，已有超1000万枚WHALES进行了质押，占流通量的62.7%。而当前WHALES已达3 USDT，一个月上涨约100倍，展现了投资者对WHALES的长期信心。

协议方面，Whales Market总交易量达3330万美元，Solana上已捕获费用83.7万美元，以太坊捕获费用4.6万美元，相较代币当前的4880万美元市值，量级上相差不大，考虑到代币仅上线一个多月，盈利能力较为可观。

据Whales Market所披露路线图，后续将上线Runes市场和白名单市场，并正在进行CEX上市准备。考虑到积分市场还将持续扩大，Whales Market前景可期。